金融改革

　　政府工作報告提出，要深化金融體制改革。整頓規(guī)范金融秩序，嚴(yán)厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線。此外，《“十三五”規(guī)劃綱要草案》也于昨天提交大會審議，草案提出，健全金融市場體系，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制。

　　今年工作

　　原文：從國際看，世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，國際貿(mào)易增長低迷，金融和大宗商品市場波動不定，地緣政治風(fēng)險上升，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，對我國發(fā)展的影響不可低估。要深化金融體制改革。要加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)管全覆蓋。適時啟動“深港通”。

　　“深港通”今年啟動高成長性股受青睞

　　財富證券首席分析師趙歡認(rèn)為，推出深港通，表明中國資本市場又打開了新的聯(lián)通世界的渠道，代表了我國資本市場的加速國際化，未來我國可能會逐步放開與國外交易所的互通。表明中國在金融領(lǐng)域的改革速度正在加快。趙歡表示，今年啟動“深港通”應(yīng)在意料之中。早在去年12月份，證監(jiān)會副主席方星海就曾表示，證監(jiān)會會在對外開放方面推出多項舉措，“深港通”應(yīng)該會推出。同時深交所在去年年底也曾在會議上指出：積極爭取“深港通”盡快啟動。深交所相關(guān)人士也曾表示，深港通方案已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，下一步交易所將推動深港通落地和基金通落實(shí)，推動跨境并購，完善深港基金互認(rèn)，建設(shè)跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施。

　　清華大學(xué)金融系副教授陸瑤說，深港通和滬港通一樣，有利于推進(jìn)資本市場的全球化，降低市場交易成本。從滬港通開通一年多來的經(jīng)驗(yàn)來看，成交量大部分時間是超過港股通的成交量，主要原因是，國外主權(quán)投資基金和基金公司，獲取信息能力遠(yuǎn)超中國內(nèi)地普通股民，它們更愿意進(jìn)入中國市場，對中國A股的需求量是大于內(nèi)地股民對港股的需求量的。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院副教授劉慶彬表示，從滬港通的經(jīng)驗(yàn)來看，深港通一開始會有一個總量控制，成交量所占比例在A股市場并不大，影響也就不會很大，但從深港通開通后，會給A股帶來新鮮的空氣，具有創(chuàng)新層面的意義。

　　財富證券首席分析師趙歡說：深港通將令外資得以進(jìn)入中國市場獨(dú)有的子板塊。將為市場帶來新的資金，刺激交易量提升，參與深港通的券商傭金收入有望大幅增長，這將直接利好券商板塊。從市場偏好來說，與該概念相關(guān)的，具有“高成長性、QFII重倉股與A/H折價”等特征的個股相對容易獲得青睞。

　　今年工作

　　原文：去年還積極應(yīng)對金融領(lǐng)域的多種風(fēng)險挑戰(zhàn)，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線，維護(hù)了國家經(jīng)濟(jì)金融安全。今年要扎緊制度籠子，整頓規(guī)范金融秩序，嚴(yán)厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融臺或?qū)⒃O(shè)準(zhǔn)入“門檻”

　　拍拍貸CEO張俊昨天接受京華時報記者采訪時指出：“規(guī)范發(fā)展是我們所樂見的，在前面幾年的擴(kuò)張中，現(xiàn)在許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不具備風(fēng)險管控能力，也不是普惠大眾的臺混入隊伍，隨著風(fēng)險的爆發(fā)，大量臺出現(xiàn)問題，導(dǎo)致行業(yè)的聲譽(yù)受損。規(guī)范發(fā)展意味著行業(yè)企業(yè)將面臨從無門檻到有相當(dāng)監(jiān)管和合規(guī)要求的門檻的轉(zhuǎn)變，不具備相應(yīng)能力的臺將退出這個市場。”

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，中國經(jīng)濟(jì)面臨四大風(fēng)險點(diǎn)：一是存在房地產(chǎn)市場快速回暖引發(fā)的政策不確定性;二是存在大宗商品報復(fù)性反彈導(dǎo)致中國滯脹的風(fēng)險，這將給穩(wěn)健貨幣政策和供給側(cè)改革帶來壓力;三是大宗商品價格上行帶來歐洲通脹上升，進(jìn)而導(dǎo)致歐、美同步進(jìn)入貨幣政策收縮周期，給中國貨幣政策和資本外流帶來壓力;四是中國與美國、東南亞等地緣政治風(fēng)險，特別是南海問題、 TPP協(xié)定等。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，為了更好地發(fā)揮金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型中的作用，金融改革開放將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，包括深化利率和匯率等金融要素價格改革，發(fā)展資本市場優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，提高金融機(jī)構(gòu)效率和競爭力，完善金融監(jiān)管體制防范金融風(fēng)險等。

　　鄧海清表示：“整體而言，我們認(rèn)為L型下半場到來，中國經(jīng)濟(jì)將由‘過去五年的趨勢性下行’轉(zhuǎn)為‘未來五年的窄幅區(qū)間波動’，偏執(zhí)看空中國經(jīng)濟(jì)會釀大錯。”

　　今年目標(biāo)

　　原文：積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場，設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制等。

　　“注冊制”穩(wěn)妥施行嚴(yán)防被做空者利用

　　全國政協(xié)委員、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財政部財政科學(xué)研究所原所長賈康認(rèn)為，股票發(fā)行注冊制之所以沒有寫入的政府工作報告中，可能有實(shí)施要緩一緩的意味，推出時機(jī)仍需斟酌，需要重新考量。

　　人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，注冊制改革一直在提，有關(guān)部門也做了很多調(diào)研和準(zhǔn)備。但注冊制和證券法的一些規(guī)定，存在一些不同，要修訂證券法，然后才好落實(shí)注冊制，這是一個很重要的前提。去年全國人大常委會擬授權(quán)實(shí)施注冊制，可以在兩年之內(nèi)來實(shí)施注冊制改革，這個時間是比較寬泛的，考慮到市場信心問題等準(zhǔn)備工作，在實(shí)施這項工作的時候，可能也有些考慮。

　　劉慶彬認(rèn)為，注冊制是否已到實(shí)施的時機(jī)，主要是看國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和匯率市場走勢對中國市場的影響。匯率市場走勢中，美國經(jīng)濟(jì)最復(fù)蘇比較明顯，一方面對中國市場是利好，另一方面，做多美國的同時，會有空頭借此機(jī)會做空中國。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元加息，美元匯率走勢堅挺，人民幣匯率有可能走低，這對中國A股是利空的一面。此時實(shí)施注冊制，容易被別有用心者利用。

　　劉慶彬說，國內(nèi)股票市場對注冊制總的來說是有期待的，這是證監(jiān)會簡政放權(quán)的一大舉措，但是國內(nèi)投資者的結(jié)構(gòu)還存在一些不匹配，A股的投資者是以散戶為主的，在西方相對成熟的股票市場，卻是以機(jī)構(gòu)投資者為主，散戶所占比例較小，這就導(dǎo)致投資者存在著比較明顯的“羊群效應(yīng)”也叫“從眾效應(yīng)”，一點(diǎn)風(fēng)吹草動就可能導(dǎo)致恐慌性暴跌，也有可能被別有用心者利用。

　　去年全年社會融資規(guī)模增量15.4萬億元，按可比口徑計算，比上年少4675億元。

　　年末全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項存款余額139.8萬億元，比年初增加15.3萬億元，其中人民幣各項存款余額135.7萬億元，增加15.0萬億元。

　　全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項貸款余額99.3萬億元，增加11.7萬億元，其中人民幣各項貸款余額94.0萬億元，增加11.7萬億元。

　　年末主要農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行)人民幣貸款余額120321億元，比年初增加13433億元。

　　全部金融機(jī)構(gòu)人民幣消費(fèi)貸款余額189520億元，增加35869億元。

　　全年上市公司通過境內(nèi)市場累計籌資29814億元，比上年增加21417億元。其中，首次公開發(fā)行A股220只，籌資1579億元;A股再籌資(包括配股、公開增發(fā)、非公開增發(fā)、認(rèn)股權(quán)證)6711億元，增加2546億元;上市公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、可分離債、公司債、中小企業(yè)私募債籌資21524億元，增加 17961億元。全年首次公開發(fā)行創(chuàng)業(yè)板股票86只，籌資309億元。