山東國(guó)資劃轉(zhuǎn)社保邏輯

　　作為全國(guó)第一家省級(jí)社保資金投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，山東省社保基金理事會(huì)仍在緊張籌備之中。

　　雖然理事會(huì)的正副理事長(zhǎng)皆已到位，但目前的籌備人員主要是從不同部門臨時(shí)借調(diào)過(guò)來(lái)。而且，理事會(huì)的“三定”方案還未出臺(tái)，甚至連內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置都未確定。

　　按照計(jì)劃，這個(gè)年輕的機(jī)構(gòu)將承接471家山東省屬國(guó)有企業(yè)30%的國(guó)有資本，并在底前完成這一工程。

　　2013年出臺(tái)的十八屆三中全會(huì)《決定》就已經(jīng)提出，劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金;完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度，提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。

　　山東省此次邁出更大的步伐，直接劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社保基金，遠(yuǎn)比只將收益劃轉(zhuǎn)更進(jìn)一步。此可謂一舉兩得，首先可緩解社保基金未來(lái)的支付壓力，更意在撬動(dòng)國(guó)有企業(yè)的深層改革。

　　國(guó)資劃轉(zhuǎn)先行

　　其實(shí)，早在初的山東省政府工作報(bào)告便已提出，將劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金。

　　7月，山東省的國(guó)企改革方案出臺(tái)，兩次將國(guó)企改革和社會(huì)保障聯(lián)系起來(lái)。

　　方案中提到，“逐步提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例，提高到10%，2020年提高到30%，重點(diǎn)用于社會(huì)保障等民生支出”;“劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)省社會(huì)保障基金”。為了承接這部分資本，山東省將會(huì)“設(shè)立山東省社保基金理事會(huì)”。

　　三個(gè)月后，山東省即成立社保基金理事會(huì)籌備工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)孫偉任組長(zhǎng)，相關(guān)部門負(fù)責(zé)人為成員，專門負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)推進(jìn)相關(guān)工作。

　　2月，山東省社保基金理事會(huì)的正副理事長(zhǎng)到位：郭述禹任理事長(zhǎng)，解正湖任副理事長(zhǎng)。前者曾任山東省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)主任，后者的上一個(gè)職務(wù)為山東省財(cái)政廳法規(guī)稅政處處長(zhǎng)。

　　在3月，山東公布了更明確的方案，劃轉(zhuǎn)省屬國(guó)有企業(yè)30%國(guó)有資本，由山東省社保基金理事會(huì)持有管理。

　　一直以來(lái)，學(xué)界呼吁提高國(guó)有企業(yè)收益上繳比例，用以補(bǔ)充社保基金支出，讓全民所有的國(guó)企更好地返利于民。在一些專家看來(lái)，山東的做法遠(yuǎn)比收益劃轉(zhuǎn)更進(jìn)一步。

　　實(shí)際上，國(guó)有企業(yè)收益上繳一度停滯，直到2007年才恢復(fù)。最初，石油石化、電信、煤炭、電力、煙草五個(gè)行業(yè)的上繳標(biāo)準(zhǔn)為稅后利潤(rùn)的10%，此后，這一比例逐漸提高。

　　隨后各地先后出臺(tái)政策，將國(guó)有企業(yè)上繳的收益納入公共財(cái)政。以山東省為例，按照2013年的政策，國(guó)有獨(dú)資的煤炭、黃金等資源類企業(yè)上繳年度凈利潤(rùn)的15%，一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)上繳10%;國(guó)有控股、參股企業(yè)略有不同，需將應(yīng)付國(guó)有投資者的股利、股息全額上繳。

　　在各級(jí)財(cái)政部門的統(tǒng)計(jì)中，這筆收入都有記錄，但因匯入公共財(cái)政，最終使用情況并不透明。

　　就此而言，山東的方案將國(guó)有資本收益上繳機(jī)制實(shí)體化，并將山東社保基金理事會(huì)固化為國(guó)有企業(yè)中一個(gè)實(shí)實(shí)在在的股東。

　　按照山東省的國(guó)企改革規(guī)劃，一旦劃轉(zhuǎn)完成，社保基金理事會(huì)將會(huì)按股權(quán)比例派駐董事和監(jiān)事，進(jìn)入企業(yè)。

　　社保未雨綢繆

　　在山東省國(guó)資委主任張新文看來(lái)，此次資本劃轉(zhuǎn)為山東國(guó)企改革的一大亮點(diǎn)：“受益的將是山東省所有的父老鄉(xiāng)親”。

　　中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度為社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶結(jié)合，用于給付基本養(yǎng)老金的統(tǒng)籌部分長(zhǎng)期存在缺口，個(gè)人賬戶資金經(jīng)常會(huì)被挪用發(fā)放當(dāng)期養(yǎng)老金，導(dǎo)致很多地區(qū)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶成為“空賬”。

　　雖然中央要求自2000年起開(kāi)始做實(shí)個(gè)人賬戶，但結(jié)果不盡如人意。以首批試點(diǎn)省份遼寧為例，截至2010年，該省個(gè)人賬戶做實(shí)資金達(dá)700億元，但作為老工業(yè)基地，遼寧每年養(yǎng)老金發(fā)放的缺口在100億元左右，中央每年給予財(cái)政補(bǔ)貼僅為24億元，為解決支付難題，遼寧重新挪用尚未做實(shí)的個(gè)人賬戶資金，用以當(dāng)期養(yǎng)老金發(fā)放，這宣告做實(shí)“空賬”的努力失敗。

　　中央政府層面也在探索，于2000年建立“全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)”，從中央財(cái)政撥款建立“全國(guó)社會(huì)保障基金”，通過(guò)這一基金的入市運(yùn)營(yíng)，為整個(gè)社會(huì)保險(xiǎn)制度的可持續(xù)運(yùn)行建立戰(zhàn)略性基金池。此后，廣東等支付壓力較小的地區(qū)，還將部分結(jié)余社保基金交由全國(guó)社會(huì)保障基金運(yùn)營(yíng)。

　　然而，遠(yuǎn)水難解渴。

　　“兩會(huì)”期間，黑龍江的養(yǎng)老金危機(jī)受到廣泛關(guān)注。截至2012年，黑龍江的在職職工與退休職工的贍養(yǎng)比為1.52，意味著每1.52個(gè)在職員工贍養(yǎng)1個(gè)老人，全國(guó)墊底;而且，當(dāng)年社保基金收支結(jié)余僅為3億元，同樣在全國(guó)墊底。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黑龍江的歷年基金結(jié)余僅為469.9億元。

　　同為資源大省，山東的形勢(shì)明顯好于黑龍江。據(jù)上海金融與法律研究院研究員聶日明提供的數(shù)據(jù)，2012年，山東的在職職工與退休職工的贍養(yǎng)比為3.96，在全國(guó)排名第五;山東當(dāng)年的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入1316.6億元，當(dāng)期結(jié)余為257.6億元，在全國(guó)排名第六;山東省養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余為1639.5億元，位列全國(guó)第四位。

　　考慮到山東的GDP一直在全國(guó)前五，山東的社保基金態(tài)勢(shì)與其經(jīng)濟(jì)地位相稱，與廣東、浙江、上海、北京、江蘇等發(fā)達(dá)省份處于第一陣營(yíng)。

　　盡管如此，山東建立社保基金理事會(huì)，接收國(guó)資運(yùn)營(yíng)的收益和利潤(rùn)，仍可謂是未雨綢繆，早做準(zhǔn)備。

　　盡管機(jī)構(gòu)籌建還未完成，國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)的方案已經(jīng)基本敲定。已確定的劃轉(zhuǎn)范圍為全部省屬國(guó)有企業(yè)，主要包括兩部分：第一部分是省國(guó)資委履行出資人職責(zé)的企業(yè)，即“省管企業(yè)”;第二部分則是省直有關(guān)部門和單位管理的企業(yè)，就是所謂“部門管理企業(yè)”。

　　截至，山東的省管企業(yè)共計(jì)18家，其中17家為公司制，剩下的1家為全民所有制;部門管理企業(yè)共計(jì)453家，其中超過(guò)70%為全民所有制。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，僅18家省管企業(yè)的注冊(cè)資本總額為604.5億元，按照30%計(jì)算，未來(lái)將有181.35億元的資本由山東省社保基金理事會(huì)持有管理。18家省管企業(yè)注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)的所有者權(quán)益為3376.71億元，其中的30%則為1013億元。

　　山東省社保基金理事會(huì)接管如此大一筆國(guó)有資本，未來(lái)如何運(yùn)轉(zhuǎn)，尚有待探索。目前，省級(jí)建立社會(huì)保障基金理事會(huì)尚無(wú)先例，可借鑒參考的也只有全國(guó)社保基金理事會(huì)。

　　撬動(dòng)國(guó)企治理

　　山東對(duì)國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)還賦予更多的任務(wù)，“將省屬國(guó)有企業(yè)30%的國(guó)有資本轉(zhuǎn)由山東省社保基金理事會(huì)持有管理，行使出資人職能，促進(jìn)省屬一級(jí)企業(yè)股權(quán)多元化和現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)”。

　　按照山東省的思路，將國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)給社保基金，減少政府干預(yù)國(guó)有資本運(yùn)作，可以改善國(guó)有企業(yè)治理。未來(lái)，一旦省社保基金理事會(huì)登記成為適格法人后，“省政府將劃轉(zhuǎn)范圍內(nèi)的國(guó)有資本一次性轉(zhuǎn)由省社保基金理事會(huì)持有”，“省屬企業(yè)改建成為多元化的公司制企業(yè)”。

　　國(guó)有企業(yè)公司化改革始于上世紀(jì)90年代，按照改革初衷，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該從部門管理體制脫離，完成公司化改造，并交由專門的國(guó)有資產(chǎn)管理部門管理。完成公司制改革以后，國(guó)有企業(yè)可以進(jìn)入資本市場(chǎng)，從而推動(dòng)國(guó)有資本的流動(dòng)。

　　不過(guò)，盡管公司化改革持續(xù)多年，但是效果并不理想。以山東為例，大量國(guó)有企業(yè)依然在部門管理體制下，453家部門管理企業(yè)中，僅有不到30%為公司制企業(yè)。

　　按照山東省的規(guī)劃，國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)的具體操作將分兩步走：第一步將劃轉(zhuǎn)“已按照《公司法》設(shè)立的省屬企業(yè)”。第二步，將會(huì)推進(jìn)“全民所有制企業(yè)”的公司化改制，并及時(shí)將30%的國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)給社保基金理事會(huì)。按照山東的時(shí)間表，改制將在底前完成。

　　山東省國(guó)資委官員強(qiáng)調(diào)：“國(guó)資委和社保基金理事會(huì)分別作為出資人，對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行管理，形成股權(quán)多元化局面，也將推動(dòng)省管企業(yè)建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)。”

　　對(duì)于山東省的嘗試，有專家從三個(gè)層面進(jìn)行解讀。

　　首先，可以將仍然在主管部門控制下的國(guó)有企業(yè)逐步納入統(tǒng)一管理制度，可以避免部門體制下腐敗問(wèn)題。而且，盡管實(shí)際上劃走國(guó)資系統(tǒng)控制的30%股權(quán)，但是國(guó)資系統(tǒng)管理范圍擴(kuò)大，實(shí)際上可以減少改革阻力。

　　此外，部門管理的體系無(wú)法清晰界定國(guó)企管理者的權(quán)責(zé)，但在公司制改革之后，企業(yè)運(yùn)營(yíng)必須符合《公司法》的基本行為規(guī)范要求，將來(lái)可進(jìn)行更完善的監(jiān)管。

　　公司化改革也為混合所有制創(chuàng)造條件。未來(lái)，社會(huì)資本進(jìn)入國(guó)企、國(guó)有資本出售或增資，經(jīng)由資本市場(chǎng)操作都將更為便利。

　　寄望資本流動(dòng)

　　國(guó)有資本劃撥不僅涉及社保問(wèn)題和國(guó)有企業(yè)治理，也被視為解決國(guó)有資本管理體制痼疾的入口。

　　一直以來(lái)，輿論抱怨中國(guó)的社保費(fèi)率偏高。十八屆三中全會(huì)更是明確提出，適時(shí)適當(dāng)降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率。3月22日，財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在2015中國(guó)發(fā)展高層論壇上表示，1997年以前社會(huì)養(yǎng)老制度沒(méi)有建立，企業(yè)職工沒(méi)有繳納社保不僅形成了社保缺口，也催生了巨額國(guó)有資產(chǎn)，只有通過(guò)劃撥國(guó)資充實(shí)社保基金，才有條件降低社保繳納費(fèi)率。

　　實(shí)際上，早在1998年，為了解決國(guó)企改革發(fā)展的資金需求和完善社保機(jī)制的雙重目的，政府開(kāi)始醞釀減持國(guó)有股來(lái)補(bǔ)償社保基金。

　　不過(guò)，即使在上市公司中，由于國(guó)有股份身份敏感，形成“股權(quán)分置”局面：非國(guó)有股可以自由流通;國(guó)有股不能自由流通，且在事實(shí)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。而且，在實(shí)際操作中，一旦國(guó)有資本大量退市，股價(jià)存在下跌的可能性，直接影響到非流通股持有者的利益。

　　2001年國(guó)務(wù)院就曾頒布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，但因方案與市場(chǎng)預(yù)期存在差距而無(wú)以為繼。“股權(quán)分置”的下一步改革一直也被擱置。

　　因?yàn)橛^念和操作上的困境，上市國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中“一股獨(dú)大”局面非常明顯。

　　山東證監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至底，該省38家國(guó)有控股上市公司中，國(guó)有控股股東的均持股比例高達(dá)35.84%，有10家企業(yè)的國(guó)有控股股東持股比例超過(guò)50%。國(guó)資獨(dú)大帶來(lái)的直接影響是企業(yè)管理效率低下，也為政府直接干預(yù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)留下了后門。

　　不過(guò)，全國(guó)社保基金理事會(huì)有了一些突破。全國(guó)社保基金主要來(lái)自于中央財(cái)政撥款，后來(lái)才有少部分國(guó)有股權(quán)的撥轉(zhuǎn)，而且全國(guó)社保基金也投資了一部分國(guó)有企業(yè)。

　　如今，全國(guó)社保基金掌控的國(guó)有企業(yè)的股份，一定程度上實(shí)現(xiàn)了自由流通，擺脫了“股權(quán)分置”的影響。按照全國(guó)社保基金理事會(huì)公布的數(shù)據(jù)，因?yàn)橛辛烁鼮殪`活的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，基金運(yùn)營(yíng)收入跑贏了CPI，實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　山東此次率先在省級(jí)建立社保基金理事會(huì)，接收國(guó)企30%股權(quán)，如果運(yùn)營(yíng)得當(dāng)，便可獲得可觀收入。過(guò)去十年，山東國(guó)企創(chuàng)造的利潤(rùn)在2011年達(dá)到495億元的頂峰，按照30%股權(quán)計(jì)算能夠有150億元。

　　就此而言，山東省社保基金理事會(huì)掌控的資產(chǎn)前景頗為樂(lè)觀，且不排除其獲得更多的資金來(lái)源，包括社保基金累計(jì)結(jié)余，以及相關(guān)財(cái)政撥款。

　　不過(guò)挑戰(zhàn)也顯而易見(jiàn)，比如，山東社保基金理事會(huì)未來(lái)在資本運(yùn)營(yíng)上會(huì)有多大自主權(quán)?在一些非競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，理事會(huì)能否減持自己持有的國(guó)有資本，靈活運(yùn)營(yíng)?

　　如果山東省社保基金理事會(huì)在市場(chǎng)上的靈活性不夠，只能與省國(guó)資委在國(guó)企內(nèi)“劃界而治”。在多位國(guó)資改革研究人士眼里，這樣也只是讓山東省的國(guó)有企業(yè)憑空多了一個(gè)“婆婆”。而且，因?yàn)榈胤絿?guó)資委和省社保基金理事會(huì)均由省政府主管，仍沒(méi)有讓國(guó)企擺脫飽受詬病的“政企不分”弊端，甚至重回“多頭管理”老路。

　　山東省一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，山東寄望于社保基金理事會(huì)掌控的國(guó)有資本，實(shí)現(xiàn)資本自由流通，暫時(shí)恐怕難以實(shí)現(xiàn)。

　　不過(guò)，作為山東國(guó)企改革方案的主導(dǎo)者，山東省委副書記、省長(zhǎng)郭樹清曾公開(kāi)表示，政府部門不應(yīng)該有那么多企業(yè)的資產(chǎn)，特別是“以企業(yè)形態(tài)存在的資產(chǎn)”。

　　而且，作為資本運(yùn)營(yíng)專家，郭樹清也一直主張，地方社會(huì)保險(xiǎn)基金、住房公積金和政府預(yù)算余額需要考慮開(kāi)設(shè)投資途徑，像全國(guó)社保基金一樣進(jìn)行投資。

　　正因?yàn)槿绱耍�在一些行業(yè)專家看來(lái)，山東的股權(quán)劃轉(zhuǎn)改革更像2001年股權(quán)分置改革方案的延續(xù)。但是，這一改革探索能夠推進(jìn)到何種程度，目前尚難預(yù)期。

　　山東省社保基金理事會(huì)工作人員也坦承，他們跟全國(guó)社保基金理事會(huì)并不完全一樣：全國(guó)社保基金理事會(huì)管理的是由財(cái)政撥款積淀的基金，之后逐漸通過(guò)基金入市開(kāi)始投資管理;山東省社保基金理事會(huì)一開(kāi)始就要接收大量國(guó)企股權(quán)。至于這一新設(shè)機(jī)構(gòu)的未來(lái)能獲得多大權(quán)限去管理和運(yùn)營(yíng)自己掌控的資本，目前還不可知。