養(yǎng)老金入市是什么意思?

　　養(yǎng)老金入市就是把中國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投入資本市場(chǎng)運(yùn)作。按該計(jì)劃，企業(yè)為員工設(shè)立專門(mén)的賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老金賬戶，而企業(yè)一般也為員工繳納一定比例的費(fèi)用。員工自主選擇證券組合進(jìn)行投資，收益計(jì)入個(gè)人賬戶。員工退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用。

　　8月23日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的通知。《辦法》明確投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%;參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的;國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進(jìn)行股權(quán)投資;國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)，養(yǎng)老基金可以通過(guò)適當(dāng)方式參與投資。

　　根據(jù)人力資源社會(huì)保障部最新發(fā)布的《中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)年度發(fā)展報(bào)告2014》，末全國(guó)養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.56萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.18萬(wàn)億元，丞相居民養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3845億元。新華社瞭望智庫(kù)研究院孫博在媒體采訪中表示，這部分資金目前仍處于縣級(jí)統(tǒng)籌，實(shí)現(xiàn)省級(jí)歸集委托難度較大，能夠進(jìn)行投資的主要還是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。

　　此外，孫博表示，各地需要留存部分資金以備日常養(yǎng)老金支付，假定各地社保機(jī)構(gòu)必須留存的支付資金期限為三個(gè)月，根據(jù)財(cái)政部預(yù)算，養(yǎng)老金支出22581.54億元，三個(gè)月的資金規(guī)模為5564億元。因此，基本養(yǎng)老金真正需要進(jìn)行投資的金額不會(huì)超過(guò)2.5萬(wàn)億，而且因?yàn)?0%的上限劃定，實(shí)際入市資金不會(huì)超過(guò)7000億元。

　　另一方面，基本養(yǎng)老金實(shí)際入市運(yùn)作可能要到以后，因?yàn)楦鞯刭Y金從籌措到委托都需要一定時(shí)間，具體受托機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的遴選也需要一個(gè)過(guò)程。

　　根據(jù)人力資源社會(huì)保障部最新發(fā)布的《中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)年度發(fā)展報(bào)告2014》，末全國(guó)養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.56萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.18萬(wàn)億元，丞相居民養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3845億元。新華社瞭望智庫(kù)研究院孫博在媒體采訪中表示，這部分資金目前仍處于縣級(jí)統(tǒng)籌，實(shí)現(xiàn)省級(jí)歸集委托難度較大，能夠進(jìn)行投資的主要還是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。

　　此外，孫博表示，各地需要留存部分資金以備日常養(yǎng)老金支付，假定各地社保機(jī)構(gòu)必須留存的支付資金期限為三個(gè)月，根據(jù)財(cái)政部預(yù)算，養(yǎng)老金支出22581.54億元，三個(gè)月的資金規(guī)模為5564億元。因此，基本養(yǎng)老金真正需要進(jìn)行投資的金額不會(huì)超過(guò)2.5萬(wàn)億，而且因?yàn)?0%的上限劃定，實(shí)際入市資金不會(huì)超過(guò)7000億元。

　　另一方面，基本養(yǎng)老金實(shí)際入市運(yùn)作可能要到以后，因?yàn)楦鞯刭Y金從籌措到委托都需要一定時(shí)間，具體受托機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的遴選也需要一個(gè)過(guò)程。

　　解讀

　　確保養(yǎng)老基金保值增值

　　人力資源社會(huì)保障部社會(huì)保障研究所所長(zhǎng)金維剛說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)為保障基金安全，國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定養(yǎng)老基金只能存銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，歷年來(lái)基金收益率不僅低于銀行一年期存款利率，而且低于同期通貨膨脹率，導(dǎo)致龐大的資金難以實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　根據(jù)人力資源社會(huì)保障部最發(fā)布的《中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)年度發(fā)展報(bào)告2014》，末全國(guó)養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.56萬(wàn)億元，其中城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3.18萬(wàn)億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金累計(jì)結(jié)余3845億元。預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)時(shí)期，基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大。

　　“特別是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌方案預(yù)計(jì)也將出臺(tái)實(shí)施，這將進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)老基金的支付調(diào)劑能力并擴(kuò)大基金累計(jì)結(jié)余規(guī)模。”金維剛說(shuō)。

　　政府通過(guò)利用養(yǎng)老基金結(jié)余的巨額資金進(jìn)行投資和建設(shè)，可以控制消費(fèi)支出，從而在很大程度上有效抑制貨幣供給和通貨膨脹，有利于保持國(guó)民消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展。

　　促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文認(rèn)為，在一些社會(huì)保障制度和資本市場(chǎng)比較健全的國(guó)家，養(yǎng)老基金都是重要的資金來(lái)源，通過(guò)市場(chǎng)化投資既實(shí)現(xiàn)了自身保值增值，又促進(jìn)了資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　“保險(xiǎn)資金和養(yǎng)老基金是資本市場(chǎng)投資的長(zhǎng)期性基金，而養(yǎng)老基金比保險(xiǎn)資金還要穩(wěn)定。養(yǎng)老基金幾十年不用考慮流動(dòng)性的問(wèn)題，是發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值和實(shí)施價(jià)值投資的本源所在。”他說(shuō)，“從這個(gè)角度看，養(yǎng)老基金是所有國(guó)家資本市場(chǎng)價(jià)值投資的基石，其作用如同債市中的20年長(zhǎng)期國(guó)債。”

　　《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》的投資范圍較廣，主要體現(xiàn)在投資國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、政策性或開(kāi)發(fā)性銀行債券、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的金融債、企業(yè)(公司)債、地方政府債券等固定收益類投資品種，以及投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品。

　　養(yǎng)老基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，具有很強(qiáng)的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，而且會(huì)有源源不斷的資金注入，很少頻繁換手，對(duì)短期投機(jī)心理將是巨大的抗衡力量，有利于減少股指波動(dòng)幅度。因此養(yǎng)老基金投資將逐步成為資本市場(chǎng)的壓艙石。

　　養(yǎng)老基金入市風(fēng)險(xiǎn)可控

　　一些人擔(dān)心，養(yǎng)老金作為居民的基本養(yǎng)老保障，入市后是否安全?專家對(duì)此表示，養(yǎng)老基金投資無(wú)法完全避免短期波動(dòng)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，投資將帶來(lái)豐厚回報(bào)。

　　上海住房公積金中心主任馬力說(shuō)，這一管理辦法明確了基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度，規(guī)定受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金凈收益的1%提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損。同時(shí)對(duì)養(yǎng)老基金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度做出了具體規(guī)定。

　　“投資管理辦法所說(shuō)的資本市場(chǎng)是包括多層次結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品的資本市場(chǎng)，股票類資產(chǎn)投資只是其中一項(xiàng)，且最高投資比例不超過(guò)30%。”馬力表示，“養(yǎng)老基金對(duì)于股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)是可控的。只要按制度執(zhí)行，就會(huì)達(dá)到既維護(hù)基金安全，又能保值增值的目標(biāo)。”

　　泰康資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官段國(guó)圣分析，根據(jù)企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)實(shí)踐，實(shí)際投資過(guò)程中為避免出現(xiàn)投資收益短期大幅波動(dòng)的情況，受托機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)都堅(jiān)持了嚴(yán)格控制權(quán)益類投資風(fēng)險(xiǎn)，極少出現(xiàn)按法規(guī)上限配置的情形。2008年到，企業(yè)年金基金權(quán)益類資產(chǎn)均占比僅為6.97%，8年來(lái)最高為13.04%，最低為2.97%，遠(yuǎn)低于規(guī)定的30%投資比例上限。